开云kaiyun.com可能正在触发一个明确的卖出信号-开云(中国专属) 官方网站 登录入口

巨匠基金司理正以创记载的速率涌入风险钞票，将商场心扉推升至数月高点。相关词，好意思银闻名分析师Michael Hartnett警告：这一被其称为“闻名反向办法”的走访开云kaiyun.com，可能正在触发一个明确的卖出信号。

走访暴露，当年三个月投资者的风险偏好出现了2001年以来最快的增长速率。7月份，投资者对好意思国股票的设立出现12月以来最大增幅，对科技股的设立也创下2009年以来最大的三个月增幅。同期，基金司理执有的现款水平已降至3.9%，跌破4.0%的门槛，这在好意思国银行的交游规章中被视为一个“卖出信号”。

（基金司理执有的平均现款水平在7月降至3.9%，而6月为4.2%，这触发了“卖出”信号）

这一轮乐不雅心扉的背后，是标普500指数不休创下历史新高，商场对企业盈利远景和好意思国大略收效叮嘱商业争端的信心增强。走访中，合计未来一年经济不会堕入阑珊的受访者比例出现透顶逆转，悲不雅预期确切消亡。

尽管商场一派看好，但Hartnett已运转指示风险。 正如他所说，“贪心老是比怯怯更难逆转”。

乐不雅心扉升温，资金跑步入场

好意思国银行的最新走访形色了一幅资金全面涌向风险钞票的图景。这份于7月3日至10日进行的走访，消散了175名措置着4340亿好意思元钞票的基金司理。

走访效果暴露，投资者的乐不雅心扉权臣升温：

风险敞口创记载：以三个月为基础推断，投资者投资组合中的风险水平达到了有史以来的最高点。

（基金司理的三个月风险偏好心扉升至有史以来最高水平）

股票设立激增：对好意思国股票的设立录得客岁12月以来的最大增幅；对欧元区股票的设立达到四年来的最“超配”水平；对科技股的设立则创下2009年以来最大的三个月增幅。盈利预期回转：对企业盈利的乐不雅心扉出现了自2020年以来的最大跃升。阑珊担忧消退：净59%的受访者合计未来一年经济“不太可能”阑珊，与4月1日后的悲不雅心扉变成明显对比。

(基金司理对阑珊的预期流畅第三个月下降，这是2月25日以来的最低水平)

投资者心扉出现权臣搬动，净59%的参与者合计未来一年发生经济阑珊的可能性较低。这与4月1日后的商场心扉变成明显对比，其时阑珊担忧心扉浓厚。

尽管如斯，投资者仍将商业冲破激发巨匠经济阑珊视为最大的尾部风险。通胀不容好意思联储降息被列为第二大风险，好意思元大幅着落则位居第三。

（38%的FMS投资者合计商业战激发的巨匠经济阑珊是头号“尾部风险）

投资者预期，好意思国对商业伙伴征收的最终关税税率为14%，较6月份的13%预期有所上涨，暴露商场对商业计谋走向仍保执密切顺心。

（平均投资者预测税率为14%，高于6月份的12%。）

走访还揭示了现时商场最为拥堵的交游策略。作念空好意思元位居首位，占比34%，作念多"七巨头"科技股占比26%，作念多黄金交游占比25%，作念多欧盟股票的比例为6%。

（“作念空好意思元”位居投资者策略首位，取代了“作念多黄金”）

“闻名反指”发出警告信号

好意思银基金司理走访素有商场"闻名反指"之称，当年12个月在要津拐点均发出准信赖号。Hartnett极度指出，基金司理走访已成为一个“极佳的反向办法”， 标记了当年一年的要津改换点——举例在商场底部时（如2024年8月）暴露悲不雅，而在商场顶部时（如2025年2月）暴露乐不雅。

从这个角度看，7月走访中的看涨心扉可能预示着赢利了结和夏令回调的到来。泡沫办法包括：现款设立水平低于4.0%、软着陆或无着陆预期最初90%、净股票设立超配20%。这些办法王人稳当商场接近“过热”（toppy）的特征。

（7月份基金投资者走访中各办法王人稳当商场接近“过热”的特征）

不外，Hartnett也补充说，尽管存在回调风险开云kaiyun.com，但他预测夏令不会出现大界限抛售，因为股票敞口尚未达到“顶点”水平，且债券商场的波动性也曾受控。

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